- Đường cong lợi suất là gì:
Đường cong lợi suất là tập hợp các điểm nối: lãi suất trái phiếu (trục tung) và kỳ hạn trái phiếu (trục hoành). Thông thường, kỳ hạn càng dài thì lãi suất trái phiếu càng cao (đường nét đứt màu xanh). Đường cong lợi suất đảo ngược – đường màu xám và màu vàng – là khi kỳ hạn dài hơn nhưng lãi suất trái phiếu yêu cầu bằng hoặc thấp hơn trái phiếu kỳ hạn ngắn. Nguyên nhân do nhà đầu tư dự báo về nền kinh tế có thể sẽ gặp khó khăn trong ngắn hạn khi đó lợi suất trái phiếu ngắn hạn phải tăng lên để thu hút nhà đầu tư mua trái phiếu ngắn hạn dẫn tới việc lãi suất ngắn hạn cao hơn lãi suất trái phiếu dài hạn.
- Mối liên hệ giữa đường cong lợi suất kỳ hạn 2-10 năm và suy thoái kinh tế Mỹ trong quá khứ:
Thống kê của chúng tôi trong 41 năm qua, đường cong lợi suất đảo ngược là mội dấu hiệu sớm để dự báo suy thoái kinh tế Mỹ. Dấu hiện này cho kết quả 4 lần đúng và 1 lần sai. Như vậy độ tương quan trong quá khứ là khá cao.
Tuy nhiên, chúng tôi muốn nhấn mạnh là đây là dấu hiệu sớm vì trong quá khứ thời gian tính từ thời điểm đường lợi suất trái phiếu đảo ngược đến khi bắt đầu suy thoái, nhanh nhất là 13 tháng và chậm nhất là 24 tháng. Chỉ số S&P 500 vẫn tiếp tục tăng lên đỉnh cao hơn nhiều tháng sau khi đường cong lợi suất đảo ngược.
- Các chỉ số cơ bản của kinh tế của Mỹ vẫn duy trì khá tốt:
Khi nhìn vào các chỉ số khác đo lường sức khỏe nền kinh tế, chúng ta vẫn thấy được kinh tế Hoa Kỳ vẫn đang khá tốt chưa có dấu hiện yếu đi. Tốc độ tăng trưởng GDP và tỷ lệ lạm phát mặc dù đang trong xu hướng giảm nhưng vẫn cao hơn giai đoạn 2014 – 2015. Tỷ lệ thất nghiệp và tỷ lệ nhân viên bị sa thải vẫn duy trì ở mức thấp nhất trong vòng 20 năm.
Mời các nhà đầu tư tiếp tục đón đọc các bài viết cập nhật các diễn biến kinh tế quan trọng trên thế giới của Trung tâm nghiên cứu phân tích Công ty chứng khoán Công thương.
TRUNG TÂM NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH – CÔNG TY CHỨNG KHOÁN CÔNG THƯƠNG